新规将促进城投企业市场化转型 进一步落实中央的地方政府债务管理政策

债券 作者: 中亿汇评_叶新怡 2018-04-26 11:20:21 阅读量:  加入收藏

前不久,国家发展改革委和财政部联合下发了《关于进一步增强企业债券服务实体经济能力严格防范地方债务风险的通知》(发改办财金【2018】194号)(以下简称“194号文”)。“194号文”旨在进一步落实中央及相关部委的地方政府债务管理政策,推进城投企业与地方政府信用分离,从而实现防范化解地方债务风险及遏制地方政府隐性债务增量的目的。专家认为,“194号文”将对城投企业的债券发行和未来发展产生更加直接和深入的影响。

“194号文”的部分要求与中央及相关部委以往的政策表述基本保持一致,为细化和落实中央及相关部委相关政策,“194号文”还提出了以下几个方面的要求。

一是要求募投项目建立市场化的投资回报机制,引导城投企业进行市场化转型;二是要求地方政府不得恶意拖欠企业工程款,为城投企业实现市场化转型创造条件;三是要求加强对中介机构涉地方政府违法违规融资和担保行为的惩处力度,督促中介机构在服务城投企业的过程中规范自身行为。

专家指出,与中央及相关部委以往政策相比,“194号文”对城投企业在债券市场融资行为的指导性更强,必将促进城投企业的市场化转型。“194号文”延续了以往政府对城投企业市场化转型的思路,在规范管理体制、提高资产质量和推进业务实体化等方面提出具体要求,有利于城投企业提升经营的独立自主性,增强自身实际偿债能力。

值得关注的是,该文件进一步对募投项目提出要求,主要涉及募投项目的项目种类、投资回报机制和项目财政补贴合法合规性等方面,为城投企业规划未来经营方向提供指引,将有助于进一步推进城投企业的市场化转型进程。

“194号文”在对城投企业提出要求的同时,其实也是对中介机构(包括主承销商、会计师事务所、评级机构和律师事务所等机构)提出了更为严格的要求。中介机构在企业债券发行过程中应对城投企业起到引导和督促作用,促进企业真实、准确、完整地披露信息。据此,专家表示,“194号文”可能会对企业债券的发行规模产生影响。

此外,专家认为,“194号文”延续了中央对地方政府债。


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